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木纹石化板块盈利能力明显分化

2020-09-17 来源:

石化板块盈利能力明显分化

沪深两市上市公司中报近期密集披露。据中国化工报统计,截至8月25日,两市1469家上市公司发布中报,其中石化企业168家。从披露情况看,石化业各子行业盈利能力出现明显分化,国际化程但是资金取现要第3天度较高、技术含量高的精细化工企业全线飘红;受产能过剩拖累的化肥和采掘业亏损严重;受资源型企业亏损影响,资源类个股表现平平。

从已发布的业绩报告看,中间体生产企业全线飘红。随着国际产业转移和我国化工技术水平的不断提高,跨国医药巨头越来越多地将研发、生产外包。中国凭借较低的成本、不断提高的服务质量和产权保护意识,承接了更大比例的定制研发、生产业务。上半年染料、医药、农药、精细化工、造纸化学品、氟化工等中间体上市公司业绩可圈可点。中间体染料概念股浙江龙盛、闰土股份、安诺其、建新股份上半年净利润同比增长均超过200%,其中建新股份比增达到571.7%。精细化工产品中间体生产商联化科技、天马精化、永太科技等也都发出预增公告。

上半年,一些中小农药企业在环保高压政策下逐步退出市场,加上全球对农药需求持续旺盛,支撑农药股走高,红太阳、沙隆达A、华邦颖泰、华星化工、诺普信、利尔化学、长青股份、辉丰股份以及生产复合肥的金正大、史丹利、芭田股份等公司均预增。不过,作为中国农药出口量最大的草甘膦品种,二季度由于产品价格下滑,增幅收窄。

氨纶、民爆、石油服务等行业持续景气。上半年,氨纶总产能约增加12%,但其年需求增速达30%,行业保持较高盈利水平。民爆行业得益于西部地区需求快增,以及生产成本下降等因素,久联发展、江南化工等保持了良好盈利势头。

已公布的中报显示,由于内需不振,加上产能过剩等原因,两市净利润亏损过亿元的企业33家,其中17家在石化板块。亏损子行业主要是化肥业与采掘业。涉及企业分别是蓝星新材、云天化、中钢吉炭、华锦股份、黑化股份、仪征化纤、阳煤化工、神火股份、安泰集团、建峰化工、恒天海龙、新民科技、四川美丰、中钨高新、金牛化工和河池化工。其中仪征化纤上半年营业收入79.24亿元,比增减少9.10%;净利润亏损17.5亿元,比增下降256.1%。

此外,由于资源型企业普遍亏损,资源类个股表现平平。拥有磷矿石资源的兴发集团、澄星股份、湖北宜化、六国化工,钾盐资源的盐湖股份,萤石资源的巨化股份,钛精矿资源的安纳达、佰利联、中核钛白,橡胶资源的海南橡胶,锂精矿资源的路翔股份等,上半年均表现不尽如人意。

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石化上市公司扎堆预增

从上市公司中报预计情况看,石化企业扎堆预增。两市预增公司共421家,其中石化企业46家,主要分布在医药化工、中间体、农药等子行业。石化成为三季报业绩预增大本营。

对于石化板块投资,专业人士表示,未来化工类股票可从三条主线寻找投资机会。

第一条主线是周期性产品旺季需求,行业调整周期基本结束,叠加效应带来的阶段性反弹2月25日行情。比如随着国际经济开始复苏,如钛精矿资源方面,下半年国际钛白粉厂商去库存已近尾声,加之今年以来欧美经济持续好转,行业迎来拐点。全球经济回暖以及新领域不断开拓,加之旺季到来,对万华化学产品MDI等构成利好;2014年下半年钾肥市场有所改观,盐湖股份迎来机遇。

第二条主线是改革红利带来的行业重大变革性机会。国家已经明确要加快推进电力、油气、盐业等重点行业改革。如属于盐行业的新都化工、云南盐化、兰太实业迎来发展机遇。

第三条主线是转型及拐点型公司,后续业绩有望迎来爆发式增长的公司,如海越股份。宁波海越在建的138万吨/年丙烷与混合碳四利用项目一期项目,主要装置包括60万吨/年丙烷脱氢装置、60万吨/年气分异辛烷装置和4万吨/年甲乙酮装置。上述项目投资总额62.4亿元,建成达产后,预计实现年营业收入131.7亿元,年利润总额17.85亿元。若达到预期,海越股份将实现从十亿级企业向百亿级企业蜕变。

两市179家企业预减,其中石化企业29家,主要是由于产能过剩。如PTA的荣盛石化和恒逸石化,化纤业的仪征化纤、新民科技,采掘业的安泰集团、阳煤化工、中煤能源、露天煤业,化肥业的黑化股份、建峰化工等。化肥业由于行业产能过剩,持续低迷,加之作为氮肥主要原料的煤炭价格下降导致化肥价格下行,气头化肥企业受去年7月10日天然气价上调影响,效益受到双重挤压,盈利下调在情理之中。


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